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PTA:面临调整压力

    ——利好因素逐步消化

PTA:面临调整压力

  4月初以来,在腾龙芳烃PX装置意外爆炸、装置集中检修等因素共同作用下,PTA期货主力合约自4700元/吨一线大幅反弹,最高探至5634点,反弹幅度近千点,涨幅近20%。然而,随着利好因素逐步消化,急速上涨行情过后,PTA期货面临调整压力。
  原油持续上涨空间有限
  受美国页岩油钻井数量大幅减少、低油价刺激消费需求、美元指数调整等多重因素影响,国际原油自1月中旬开始大幅反弹,WTI油价最高涨至63.62美元/桶。近期,美国原油库存高位回落以及夏季汽油消费高峰即将到来,市场对油价预期依旧十分乐观。但笔者认为,油价反弹已经兑现了大部分利好,而随着油价进入65—70美元/桶的相对高位区域,美国页岩油产能或将再次面临释放。后期值得关注的是,6月5日OPEC石油部长会议上各成员国对于减产能否达成一致。如果达成一致减产,短期油价或仍有一定上冲动力,但高油价势必导致部分关停页岩油井死灰复燃,这是中东原油主产国所荆门治疗癫痫病比较好的方法不愿意看到的;如果达不成一致性协议,那么油价振荡偏弱概率较大。同时,市场对9月美联储加息预期强烈,美元调整过后有再次回归强势的可能。因此,油价可能面临阶段性见顶压力。
  检修装置面临重启
  3、4月以来,PX、PTA装置检修较为集中,加之腾龙芳烃PX陕西看癫痫的费用装置爆炸后其450万吨PTA装置也跟随关停,造成PTA及上游PX供需短期偏紧,库存处于持续消化阶段。
  尽管腾龙芳烃160万吨PX装置因爆炸事故短期内难以重新开启,但5月以后大部分检修装置将陆续开车重启。具体来看,新加坡裕廊芳烃80万吨装置预计5月中下旬重启;韩国S-OIL一套100万吨/年装置预计5月底前后重启;HC石化两套PX装置合计118万吨产能预计6月初前后重新全面开启。而PTA方面,虽然短期供需仍处于偏紧状态,但是5月底6月初翔鹭石化停车装置面临重启,届时PTA动态供需将重回宽松局面。
  新产能释放压力依旧
  除了检修装置面临重启压力之外,后期新增产能释放压力依然巨大。2014年以来,大量PX新装置上马投产,使得PX供需格局安阳市哪些癫痫医院比较靠谱开始转向宽松。根据计划,2015年仍有约545万吨PX新产能面临投产,其中宁波中金石化160万吨PX装置将于6月试车投产。此外,PTA产能过剩压力将进一步加剧。据了解,四川晟达100万吨PTA装置计划于6月投产;汉邦石化220万吨新增产能也将于四季度释放。
  终端需求趋弱
  从终端需求来看,一季度无论是聚酯产品,还是下游的纺织品服装,出口数据均相对较弱。而最新的4月纺织品服装数据显示放缓趋势仍在持续。据海关数据,中国4月纺织品出口金额94.19亿美元,同比减少10.76%;服装出口金额为104.56亿美元,同比减少20.78%。此外,历来被视为中国外贸“晴雨表”和“风向标”的广交会出口成交额出现七连降,至1720.96亿元人民币,同比下滑幅度达9.64%,这进一步加深了市场对中国未来六个月出口形势的担忧。
  虽然目前正值下游需求旺季阶段,聚酯行业开工率尚处84.7%的两年来高位,但6月以后下游需求将逐渐转淡。在中国经济增速持续放缓、出口需求萎缩的背景下,后市需求端难有太大起色。
  综上分析,我们认为PTA基本面后期依然偏空,价格强势反弹过后,短期面临调整压力,PTA期货主力1509合约价格或会再次跌破5000元/吨关口。(作者单位:信达期货)
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